按照1%關(guān)稅、cif到港價(jià)計(jì)算,進(jìn)口棉花價(jià)格與國(guó)家棉花價(jià)格b指數(shù)(代表國(guó)內(nèi)3128b級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花到廠均價(jià))的價(jià)差處于相對(duì)較低水平。
　　
    1、內(nèi)外棉價(jià)差

 
　　在滑準(zhǔn)稅率下:
　　2009年7月至2010年11月,內(nèi)外棉價(jià)差絕大部分時(shí)間維持在0-3000點(diǎn)范圍內(nèi);
　　2010年11月至2011年10月,內(nèi)外棉價(jià)差始終維持在負(fù)價(jià)差水平,最低-9841點(diǎn);
　　2011年11月開(kāi)始,內(nèi)外棉價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正,價(jià)差逐步擴(kuò)大,2013年1月中旬達(dá)到5000點(diǎn)以上,但隨后開(kāi)始回落;
　　2013年3月18日,最低達(dá)到2824點(diǎn)后逐步回升到5500高點(diǎn)后又有所回落,2014年8月13日內(nèi)外棉價(jià)差回升至4629點(diǎn),2014年8月30日又回落至4074點(diǎn)。
　　
    1%關(guān)稅稅率下:
　　2014年9月1日開(kāi)始采用1%關(guān)稅計(jì)算,內(nèi)外棉價(jià)差從4693點(diǎn)一直上漲至4750點(diǎn),隨后回落至3028點(diǎn),然后回升至4126點(diǎn)后再次回落,2015年4月中旬,內(nèi)外棉價(jià)差已經(jīng)到1600點(diǎn)以內(nèi)。
　　
   2、美棉對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的影響
　　
2013至2014年度,美棉出口229萬(wàn)噸,50.24%的棉花出口到了中國(guó);2014/15年度,美棉計(jì)劃出口233萬(wàn)噸,中國(guó)因受進(jìn)口配額限制,中國(guó)進(jìn)口占美棉出口的比重降到了24%左右。受最主要的進(jìn)口國(guó)中國(guó)進(jìn)口量大幅下降、印度棉降價(jià)的預(yù)期強(qiáng)烈的影響,本年度美棉上漲空間有限。
　
　　2014至2015年度全球供需供過(guò)于求,且產(chǎn)量大于需求量180萬(wàn)噸,占年度消費(fèi)量7.45%,這是2010/2011年度以來(lái)的連續(xù)第五年全球期末庫(kù)存連續(xù)攀升,那么中國(guó)和其他國(guó)家的庫(kù)存消費(fèi)情況如何呢?
　　全球庫(kù)存消費(fèi)比自2009 至2010年度出現(xiàn)連續(xù)6年攀升,中國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比幾乎重復(fù)同樣的情況;即使除去中國(guó)因素,中國(guó)以外的消費(fèi)市場(chǎng)(以下簡(jiǎn)稱“外圍市場(chǎng)”)庫(kù)存消費(fèi)比狀況2014至2015年度也是近10年來(lái)較高水平,且較2014至2015年度有大幅攀升,因此,2014至2015年度外圍市場(chǎng)的供需狀況也形勢(shì)嚴(yán)峻。
　　2011至2012年度中國(guó)棉花進(jìn)口占全球棉花貿(mào)易的比重超過(guò)一半(54.13%),此后中國(guó)進(jìn)口在全球貿(mào)易中的份額以每年10%左右的比例下降,中國(guó)需求減弱對(duì)外圍市場(chǎng)棉價(jià)形成壓力。這種壓力有多大呢?來(lái)看看中國(guó)棉花進(jìn)口五大來(lái)源國(guó):美國(guó),印度,澳大利亞,烏茲別克,巴西。
　　中國(guó)70%以上的棉花從以上五大棉花出口國(guó)進(jìn)口,以2013至2014年度為例,中國(guó)進(jìn)口占這五大棉花出口國(guó)的比重很大。2014至2015年度,這五大棉花生產(chǎn)國(guó)的出口預(yù)期并未降低多少(澳大利亞因植棉棉價(jià)降低,出口預(yù)期減少),但中國(guó)棉花進(jìn)口由2013 至2014年度的307萬(wàn)噸降至159萬(wàn)噸,因?yàn)閲?yán)格的1%關(guān)稅配額控制,實(shí)際進(jìn)口可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于159萬(wàn)噸的進(jìn)口預(yù)期。因此,從中國(guó)因素角度考慮,2014 至2015年度外圍市場(chǎng)出現(xiàn)大漲行情的概率較低。
　　看完全球的情況,再說(shuō)說(shuō)中國(guó)。中國(guó)期末庫(kù)存自2011至2012年度以來(lái)不斷攀升,2014 至2015年度國(guó)內(nèi)庫(kù)存消費(fèi)比185.6%。
　　那么問(wèn)題來(lái)了,中國(guó)極高的庫(kù)存消費(fèi)比是否因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)棉?如果不考慮國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存,2014 至2015年度國(guó)內(nèi)供需是否真的緊張?按usda 2015年2月統(tǒng)計(jì)口徑,2014至2015年度中國(guó)產(chǎn)量653萬(wàn)噸,進(jìn)口159萬(wàn)噸,則年度新增供給653+159=812萬(wàn)噸;2014至2015年度中國(guó)需求773萬(wàn)噸,則年度供需缺口812-773=39萬(wàn)噸,即不考慮國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存2014年度國(guó)內(nèi)仍過(guò)剩39萬(wàn)噸。