板塊估值高嗎？

此輪牛市資金洶涌，去年底以來A股公司股價大漲50%已不新鮮，不過醫(yī)藥行業(yè)平均漲幅遜于大盤。上海證券醫(yī)藥行業(yè)分析師魏赟近日做客證券時報網社區(qū)(cy.stcn.com)，就二季度醫(yī)藥板塊的投資策略進行了深入解讀。

當前A股生物制藥

對于投資者們關心的估值問題，魏赟指出，3月份以來，在醫(yī)療服務和器械的帶動下，醫(yī)藥指數開始大幅反彈。截至3月17日，醫(yī)藥板塊的絕對估值為45.82倍，溢價率為260.50%。分子行業(yè)看，醫(yī)療服務和醫(yī)療器械的絕對估值也上升到70倍以上。絕對估值回到歷史高位，估值溢價率反彈明顯。

互聯網醫(yī)療概念

未來前景如何？

近期，“互聯網+”概念非常火爆，根據Wind數據，從今年第一個交易日到本周一截止，醫(yī)藥生物板塊上漲30%，而同期滬深300(3940.412,-32.63,-0.82%)指數上漲9.08%。以最近一個月數據來看，醫(yī)藥生物板塊上漲15.62%，滬深300指數上漲14.18%。兩個時間段內，醫(yī)藥生物板塊均跑贏滬深300指數。

魏赟認為，醫(yī)藥板塊從防御變?yōu)檫M攻，這一轉變的關鍵點在于互聯網醫(yī)療。引領2015年醫(yī)藥板塊崛起的，恰恰是傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生領域與互聯網的結合。短期來看，很難判定互聯網能夠帶來多大的利潤貢獻，但是它帶來了新的業(yè)態(tài)和模式，從這個角度來說，這種顛覆未來肯定會有發(fā)展空間。

醫(yī)藥會是

下一個“風口”嗎？

魏赟認為，隨著我國城鎮(zhèn)化以及老齡化的加快，包括醫(yī)療服務、藥品、醫(yī)療器械等整個醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)都將長期受益。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務業(yè)由于起步較晚，成長性更為突出，因此倍受資本市場的關注。隨著智慧醫(yī)療、醫(yī)藥電商、精準治療等概念的推出，醫(yī)藥板塊的投資標的不斷變化。傳統(tǒng)上的醫(yī)藥行業(yè)投資標的，集中在化學制劑、中藥等子行業(yè)，反而表現不佳。

上海證券維持醫(yī)藥板塊在2015年“增持”的評級，主要理由是：1)國家將繼續(xù)加大對醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)的投入，醫(yī)藥行業(yè)增速仍保持樂觀；2)公立醫(yī)院改革、鼓勵民營醫(yī)院發(fā)展、取消以藥補醫(yī)、引入市場化價格機制等政策，加上抗菌藥物限用、藥品招標、醫(yī)保控費等因素，有利于整個醫(yī)藥系統(tǒng)的長遠健康發(fā)展；3)醫(yī)藥產業(yè)并購風起云涌，醫(yī)藥上市公司有望憑借資本實力勝出；4)新技術、新業(yè)態(tài)的出現，將為醫(yī)藥行業(yè)的增長注入新的動力；5)雖然近期招標仍以降價為主，但招標、藥價改革市場化方向明確，政策向好。

至于醫(yī)藥會否是下一個風口，魏赟認為，“互聯網+”、國企改革，是目前的大風口，醫(yī)藥風口是智慧醫(yī)療和新技術(精準醫(yī)療)。

來源：證券時報