一、雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格居高不下

　　根據(jù)歷年雞蛋價(jià)格走勢(shì),不難發(fā)現(xiàn),國(guó)慶中秋節(jié)后低點(diǎn)出現(xiàn)后,雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將逐步企穩(wěn),在年末到春節(jié)前將迎來價(jià)格小高峰,蛋雞養(yǎng)殖業(yè)由于本身供給方面的粘性和需求方面的季節(jié)性,導(dǎo)致價(jià)格季節(jié)性特點(diǎn)呈現(xiàn)較強(qiáng)的規(guī)律性,然而從歷年的數(shù)據(jù)上看,中秋節(jié)的雞蛋價(jià)格一般要高于春節(jié)節(jié)前小高峰,而本年度春節(jié)節(jié)前高峰則相比中秋節(jié)高峰來勢(shì)更猛,當(dāng)前主要銷區(qū)價(jià)格已經(jīng)超越2017年中秋價(jià)格,而主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定在高位。呈現(xiàn)春節(jié)超越中秋的現(xiàn)象,一方面是由于當(dāng)前處在在產(chǎn)蛋雞存欄逐步下跌的趨勢(shì)當(dāng)中,市場(chǎng)供應(yīng)趨緊,另一方面則是上周華中、江淮等地的大雪天氣,阻礙了銷區(qū)到貨速度。當(dāng)前距離春節(jié)仍有49天的時(shí)間,現(xiàn)貨市場(chǎng)雞蛋價(jià)格在存欄走低的背景之下仍有逐步向上的趨勢(shì),全面超越2017年中秋價(jià)格應(yīng)無懸念。而市場(chǎng)更加關(guān)注的是,春節(jié)之后消費(fèi)斷檔出現(xiàn),雞蛋價(jià)格將出現(xiàn)何種程度的回落,但從當(dāng)前的存欄及補(bǔ)欄形勢(shì)來看,節(jié)后出現(xiàn)消費(fèi)斷檔的同時(shí),也可能出現(xiàn)存欄的低谷,供需兩端可能介處于疲弱狀態(tài),出現(xiàn)暴跌的可能性較小。

　　二、蛋雞補(bǔ)欄熱情持續(xù)高漲

　　在產(chǎn)蛋雞存欄主要受兩方面影響,一是前期育雛雞補(bǔ)欄形成新的產(chǎn)能,二是老雞淘汰,將落后產(chǎn)能剔除。在育雛雞補(bǔ)欄方面,上半年蛋價(jià)長(zhǎng)時(shí)間低迷,淘雞多補(bǔ)欄少,6到7月的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)一步抑制了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄信心,導(dǎo)致補(bǔ)欄高峰延遲到8月。與此同時(shí),由于上半年育雛雞銷售狀況較差,種雞場(chǎng)父母代淘汰較為明顯,到了8月育雛雞補(bǔ)欄高峰,此時(shí)父母代雞產(chǎn)能有限,對(duì)8月補(bǔ)欄亦有所限制。8月之后,市場(chǎng)迎來補(bǔ)欄高峰期,預(yù)計(jì)從2017年8月到2018年2月市場(chǎng)上的育雛雞補(bǔ)欄都將在8000萬只以上的高位,前期的育雛雞的補(bǔ)欄是由于空欄率的增加以及雞蛋價(jià)格的回暖,而后期的補(bǔ)欄上量則由受養(yǎng)殖利潤(rùn)刺激而進(jìn)行追加補(bǔ)欄產(chǎn)生。

　　11-12月老雞淘汰量雖有增加,但當(dāng)前養(yǎng)殖戶手中仍留有大量日齡在450天以上的老雞,大量養(yǎng)殖戶在雞蛋價(jià)格較高的時(shí)間段內(nèi)盡量延遲淘汰�？梢灶A(yù)見的是1月下旬開始,蛋價(jià)回落后將有大批老雞批量淘汰,可以類比的是2016年12月450日齡以上老雞占12%,到2017年1月這一數(shù)字為9%。

　　隨著老雞淘汰量預(yù)期增加而育雛雞進(jìn)入在產(chǎn)狀態(tài)也逐步增多,預(yù)計(jì)年后在產(chǎn)蛋雞存欄在2-3元降至谷地后將有所反彈。供給方面受到2017年上半年補(bǔ)欄情況影響,仍將維持偏緊,但隨著2017年下半年育雛雞逐漸開產(chǎn),存欄數(shù)據(jù)將在2018年下半年有較為明顯的恢復(fù),屆時(shí)雞蛋供應(yīng)將于中秋需求同步走高,因此從存欄來看,不宜過分看空近月蛋價(jià),亦不宜過分高估本年度中秋蛋價(jià)。

　　三、后市行情展望及操作建議

　　在期貨端,雞蛋1805合約在經(jīng)歷前期大幅波動(dòng)之后走出了一波窄幅震蕩行情,波動(dòng)區(qū)間在3760到3860之間,這一價(jià)格區(qū)間下方有存欄、現(xiàn)貨價(jià)格的支撐,而這一區(qū)間的上方有補(bǔ)欄量的持續(xù)上漲以及節(jié)后季節(jié)性需求低谷的壓力。1月8日雞蛋1805合約期價(jià)下跌突破3760,收于3717元/噸,持倉(cāng)量及成交量雙雙放大,雞蛋破位下行,下方空間打開至3670一線。在現(xiàn)貨端,處在節(jié)前上漲通道的雞蛋將面臨諸多不確定因素,受雨雪天氣影響,雞蛋運(yùn)輸將遭遇挑戰(zhàn),銷區(qū)到貨較少推高銷售價(jià)格,而產(chǎn)區(qū)庫(kù)存累積,后期隨著物流好轉(zhuǎn),產(chǎn)區(qū)庫(kù)存銷售壓力將削弱價(jià)格上漲勢(shì)頭。春節(jié)日漸臨近,預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格仍有一到兩周時(shí)間處在上升通道內(nèi)。在供應(yīng)方面,據(jù)12月存欄數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍處于歷史低位,而在產(chǎn)蛋雞中450日齡以上老雞占據(jù)較大比例,因此在春節(jié)前后集中淘雞之后,在產(chǎn)蛋雞存欄將繼續(xù)下降,并在2-3月出現(xiàn)低谷,而后逐漸回升,因此在明年五月合約之前雞蛋市場(chǎng)供應(yīng)仍然偏緊,在此筆者建議等待期價(jià)受年后降價(jià)預(yù)期沖擊回調(diào)之后,再對(duì)近月合約進(jìn)行逢低買入,亦可對(duì)遠(yuǎn)月合約逢高沽空操作。